銅不足：アルミニウム代替品が価格上昇を加速させる

最近、 アルミニウム 銅の代替品としてのアルミニウムは、業界内で大きな議論を巻き起こしている。主な要因は、特に米国における銅の供給不足である。米国は銅の埋蔵量が非常に多いため、供給不足は深刻化している。一部の機関は、不足量が100万トンに達する可能性があると推定している。これを受けて、銅価格は上昇を続け、過去最高値を更新している。家電業界を含む様々な業界が、アルミニウムの代替品探しを加速させている。一方、アルミニウム価格はこの傾向に抵抗し、3年ぶりの高値水準に達している。業界の専門家は、アルミニウム価格が大幅に上昇すると予測している。

銅の代替品としてのアルミニウムをめぐる論争に関して、中国家電協会は12月22日、この傾向は合理的に分析されるべきであり、品質の確保、ユーザーへの配慮、国家戦略への貢献のバランスが産業発展にとって重要であると強調した。同協会は、アルミニウムを銅に置き換えることは一律の移行ではなく、さまざまな技術的経路を模索する過程の一部であると強調した。この過程には3つの主な課題がある。第一に、中国の銅輸入依存度は80%に達しており、新エネルギー車や5Gなどの新興産業で銅の需要が急増している。銅の主要消費産業である家電業界は、資源配分を最適化し、消費を削減する必要がある。第二に、銅価格が上昇している。現在、上海の銅のスポット価格は1トンあたり約95,000元で、アルミニウムの価格（1トンあたり約22,000元）の4倍以上である。同量の銅原料のコストはアルミニウムの12.7倍であり、企業への圧力が浮き彫りになっている。第三に、技術の進歩によってアルミニウムの性能上の欠点が補われてきた。中国の家電メーカーは、アルミニウム製熱交換器などの主要技術の革新を通じて、アルミニウム製品の性能を大幅に向上させている。

銅価格上昇の主な要因は、米国による銅資源の大規模な備蓄である。データによると、米国はニューヨークCOMEX市場で享受している非常に高いプレミアムを利用して、72万トンの銅を余剰に蓄積している。CICCのアナリストは、米国の備蓄量が160万トンから180万トンに達する可能性があると予測しているが、現状では約100万トンの不足となっている。この供給過剰は、2026年に関税が発効するまで続くと予想されている。その結果、銅価格は高止まりしており、機関投資家は2026年第2四半期には1トン当たり1万2500ドルまで上昇すると予測している。

銅価格の高騰は、アルミニウム価格の同時上昇を引き起こした。現在、ロンドン金属取引所（LME）のアルミニウム価格は1トン当たり3,000ドルの3年ぶりの高値に達し、2021年のピークを30%以上上回っている。業界専門家は、アルミニウム価格の上昇傾向は金融要因と産業要因の組み合わせによるものだと考えている。CITIC証券は、中国の生産能力が限界に近づき、欧州の生産能力が電力供給問題で脅かされているため、2026年には電解アルミニウムの需給の世界的なバランスが不安定になると指摘している。ボーキサイトとアルミナの価格下落に伴い、電解アルミニウム企業の利益率は上昇すると予想される。紫金天豊先物取引所は、アルミニウム価格の上昇はマクロ経済の流動性と技術革新への期待によるものであり、大幅な上昇の可能性があると指摘している。

業界専門家は概して、米国における銅埋蔵量の不足による資源不足は短期的には解消されないと見ており、銅の代替としてアルミニウムが主流となるだろうと考えている。代替効果と需給の均衡の厳しさに支えられ、アルミニウム価格には依然として大きな上昇余地がある。